桑生平日少言语、自持重，借寓沂洲小舍。狐女莲香爱慕他一表人才，夜间前来与他交往，两人情意甚密。鬼女李氏也恋桑生，每当莲香不到时便乘虚与之亲热。桑生被李氏阴气所侵，人渐疲弱。莲香发现后正言婉劝，并施医药救治桑生。李氏借尸还魂，与桑生成亲。莲香成全二人，仙逝而去。