一九二八年，上海，德国留学归来的楚家三少爷庆平因反对父亲自小为其定下的婚事，拒绝跟父亲的忠实老伙计、恒江坊大掌柜德金(关新伟 饰)回家，但终被德金以母亲健康为由劝回，航行途中意外救下了正被警察追捕的黄先生。

镇江。楚老爷寿筵在即，与司令龙耀辉密谈。随后，占据江浙酿造业半壁江山的民族资本“恒江”42坊的大小掌柜及当地政要齐聚楚家宜园，共贺老东家楚天舒(狄龙 饰)60寿诞。三少爷的未来岳父、把持川宁水运20年的四川酿醋大户苏岐山亦在场。

三少爷一身洋装赶回拜寿，但仍依传统礼节向父亲下跪叩首。楚老爷经人引荐结识东洋归来的醋商周秀章(赵立新 饰)，因看出对方的企图而态度冷淡。在场的楚家姻亲、银行家叶公一直暗中与东洋人勾结，企图灭掉楚天舒与苏岐山，将恒江醋业及川宁水运尽入囊中，楚府佣人吴妈(王黎 饰)一直暗中监视楚府动向。

寿诞喜庆气氛下隐藏着种种不可告人的阴谋，忽然寿筵上传来张作霖被炸的消息。当晚，三少爷探望母亲，谈及婚事，仍然心存抵触。苏歧山(江化霖 饰)因要赶路，不敢耽搁。

冯局长带人搜查恒江坊，德金借故推脱，大少爷庆汉和楚老爷方知三少爷和德金将黄先生藏于醋坊，共同巧妙处理了此事。寿诞后不久，楚庆平(李亚鹏 饰)赴上海继续创业，临行前楚老爷一番嘱咐，语重心长。救生会的水根(马岩 饰)为楚家打听到周秀章“京和”公司的复杂背景。

京和公司背后真正的老板、日本人井上表面与周秀章商议同恒江合作，暗中指使手下田村对楚家动了杀机，这天楚老爷刚在当地商会亮明不与京和合作的态度，回家途中即遭枪击暗算，而针对苏岐山及其全家的血腥计划也在井上、叶公与镇江帮会头目吴春潮(蒋昌义 饰)的酝酿中。

血色沉香剧照